什麼是債券ETF？超齊全的新手投資指南
對於想要避險或分散風險的投資者而言，債券絕對是絕佳的選擇。但是，單獨購買債券的成本很高，而且還需要同時管理多個債券項目，相當耗時耗力。為了減少這些問題所帶來的煩惱，於是市場便有了債券型ETF。
債券型ETF由多檔債券組成，它的出現讓投資者能夠以較低的成本參與債券市場。投資者只需要在證券交易所上進行交易，就可以輕鬆投資於多種不同的債券，而不需要直接購買單一債券。
那麼這篇文章將帶領你深入了解債券型ETF投資的概念、特點、類型、風險和收益等重要方面，讓你對債券型ETF有更全面的理解！
債券型ETF是什麼
債券型ETF就類似於股票型ETF，但當中投資的是債券而不是股票。當投資者購買債券型ETF時，他們就會持有一籃子的債券，而當中就包含多種不同類型的債券，例如：政府債券、公司債券等。
想了解更多關於債券的內容可以看看這篇文章：債券投資指南｜新手投資一定要懂的概念
這些債券型ETF通常都是被動式管理，因為它們並不是由基金經理主動選擇投資組合，而是以跟踪特定債券指數的表現為目標。就像股票一樣，債券型ETF能夠在交易所上交易，讓投資者可以隨時購買或出售它們的份額。
債券型ETF還有一個特點就是，它可以讓投資者在不必花大筆費用直接購買單個債券的情況下，也能購買債券，其中又有分成短、中、長期公債。
如果想要分散到風險又無需花大量時間和金錢，就可以選擇投資債券型ETF。
債券型ETF的優劣勢
債券型ETF的優勢
1. 操作簡單且透明度高
債券型ETF的投資者可以像買賣股票一樣，輕鬆地進入和退出債券市場，而不需要處理傳統債券交易的複雜性。而且債券型ETF的持有標的等信息都透明開放，投資人可以清楚知道自己持有了什麼。
2. 流動性高
債券型ETF比起單支債券和共同基金債券相比起來流動性更高，因為債券型ETF是可以在交易所內全天交易的，所以投資者可以在任何時候根據市場情況買入或賣出ETF，不必等到交易日結束。
3. 在市場困境時的優勢
在市場遭遇困境時，投資者可以選擇債券型ETF作為其中一個投資組合，即使基礎的債券市場表現不佳。這可以提供投資者更多的靈活性和應對市場波動的能力。因為債券型ETF在交易所上交易，所以它們的流動性更高，投資者可以在需要時進行快速的交易。
4. 無到期日
與單獨持有一檔債券不同，債券型ETF是無到期日的，因此可以免除債券到期後再配置的問題，所以投資者就可以無顧慮地長期持有債券。
債券型ETF的劣勢
債券型ETF在許多方面都具有優勢，但同時也存在一些劣勢，以下是其中一些劣勢：
1. 匯率的風險
如果你投資的是國際債券型ETF，尤其是外國債券，匯率的波動就有很大的可能性會影響你的投資回報。匯率的變化可能會使得ETF的價值在本地貨幣中有所波動，這可能對你的投資回報產生影響。
2. 溢價折價問題
債券型ETF的市場價格有時可能會與其基礎資產的淨資產價值（NAV）存在一定的差距，這就是溢價和折價。這種差距可能是由於市場供求的變化、流動性不足或其他因素導致的。如果這種差距過大，投資者在買入或賣出時可能會得到比NAV更低或更高的價格，這可能對投資回報產生影響。
3. 持有需付費
債券型ETF通常需要支付管理費用，這些費用會從基金的淨值中扣除。儘管相對於其他投資選擇，債券型ETF的管理費用通常較低，但這些費用仍然可能對投資回報產生影響。此外，有些債券型ETF可能還需要支付購買和賣出時的交易費用。
債券型ETF分類
以下是美國債券型ETF的分類，通常來說這些債券型ETF的種類都是較為常見的：
| 分類 | 代表性ETF | 投資風險 |
| 公債 | 這些ETF都是投資於美國政府發行的國庫券，通常被認為是較低風險的債券。例如：iShares 1-3年期美國公債ETF（SHY）、iShares 20年期以上美國公債ETF（TLT）TLT屬於長期的美國公債ETF，追蹤 ICE U.S. Treasury 20+ Year Bond Index。因為TLT投資於長期美國政府債券，因此在市場波動時通常被視為避險工具。 | ⭐️ |
| 公司債 | 這些ETF都投資於一些公司企業所發行的債券。由企業發行的債券，並根據債券評級的不同所分類。例如：Vanguard中期公司債券ETF（VCIT），SPDR 投資組合長期公司債券（SPLB）。 | ⭐️⭐️ |
| 高收益債 | 這些ETF都是投資於信用評級較低、但收益高的債券。例如：SPDR巴克萊高收益債券 Bloomberg Barclays High Yield Bond ETF（JNK），iShares iBoxx非投資等級公司債券 $ High Yield Corporate Bond ETF（HYG）。 | ⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️ |
| 抗通膨債券 | 這些ETF主要是投資於一系列抗通膨的債券。例如：iShares 抗通膨債券ETF （TIP）、SPDR富時國際抗通膨政府債券ETF （WIP） | ⭐️⭐️ |
| 槓桿債券 | 這些ETF使用槓桿策略，通常目標是放大回報，但同時也增加了風險。例如：Direxion Daily 20+ Year Treasury Bull 3x Shares ETF（TMF）。 | ⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️ |
購買債券型ETF的注意事項
影響債券型ETF獲利的因素很多，如果不事前做好功課，讓自己對這方面有多一點瞭解，那麼肯定會對長久的獲利有一定的影響。以下是你應該要去注意的事項：
追蹤的指數
投資者在投資前首先要注意的是該債券型ETF正在追蹤哪個指數。因為指數追蹤就是ETF的運作基準，也代表了該ETF的投資目標。而不同的ETF追蹤不同的指數，即使當中有著相同的資產類別，但它們的投資策略和投資組合可能存在差異。
除此之外，如果ETF的投資組合與追蹤的指數偏差過大，也就是一檔ETF實際持有的債券與其宣稱追蹤的債券指數之間存在差異時，ETF管理公司就必須採取措施來修正這些差異，以確保ETF的表現接近指數。這可能包括買入或賣出其他資產，以使ETF的持倉更加符合指數。
舉個例子，假設有一檔美股債券型ETF追蹤的是「美國政府20年以上的債券指數」，那麼這個ETF的主要目標就是盡量追蹤該指數的表現。投資者可以通過比較這個ETF的表現和其他追蹤相同指數的國外ETF的表現，來評估這個ETF的投資效果。
一般來說，如果ETF的價值持續上升，那就意味著它的投資策略和追蹤的指數表現比較一致。這也能反映出該ETF是否成功地達到了它所設定的投資目標。
淨資產價值和溢價
投資者在投資債券型ETF前，應特別注意溢價的穩定性，因為穩定的溢價有助於減少投資者避開潛在的風險。
那什麼是溢價？溢價是指當債券型ETF的報價（買進或賣出該ETF的價格）高於其淨資產價值（NAV）時；而穩定的溢價就是指價格差的波動程度較小或平穩。
如果ETF的溢價經常出現劇烈波動，那就代表需求和供應常常出現不平衡的狀態，這會影響ETF的報價，導致投資者在賣出資產時的實際價格比淨資產價值高。政治動盪、利率變動、經濟預期等因素都可能導致投資者的情緒，從而影響他們對債券型ETF的價值評估。
然而，如果債券型ETF的溢價相對穩定，投資者便可以更好地預測其賣出時的實際交易價格與NAV之間的差異。這有助於減少投資者可能面臨的潛在損失風險，讓投資決策更加可靠。
投資期限
當投資債券型ETF時，我們還需要注意的是投資的期限。以20年美國債和1至3年的美國債為例，兩者的報酬率與利率變化的敏感度存在明顯差異。
債券的期限越長，通常其殖利率（Yield）也越高，因此投資者在考慮不同債券期限時，應根據自身的投資目標和風險承受能力作出選擇。
長期債券可以提供更高的利率回報，但長期債券卻對利率變化比較敏感。反之，短期債券則相對穩定，對利率變動的反應較小，但報酬率可能較低。
下圖顯示了債券的期限與殖利率（Yield）之間的關係。
除了報酬率的差異，投資者在選擇債券型ETF時，還需要關注另一個關鍵要點：債券的敏感度對利率變化。一般而言，期限越長的債券對利率變動的敏感度就越高。即使是較小的利率變動，也可能導致長期債券的價值劇烈波動。
舉例來說，如果未來市場出現升息情況，即利率上升，長期債券的淨值就會大幅下跌。相比之下，短期債券對利率變動的反應相對較小，因此在利率上升時其價值下跌幅度可能相對較小。
內扣費用
在投資ETF時，還得注意內扣的費用，也就是經理費和保管費。雖然ETF以其相對較低的費用而聞名，但這些費用都是投資的成本，並會在ETF的淨值中逐步扣除。
另外，規模較大的ETF能夠分攤成本。相反，規模較小的ETF可能需要分擔較高的內扣費用。在選擇ETF時，我們不僅應該考慮投資策略和回報預期，還應該關注ETF的規模，以確保我們在投資過程中的成本是可接受的。
總之，通過留意內扣的費用和ETF的規模，能夠幫助投資者在選擇ETF時能更好地平衡成本和預期回報。
流動性
如果一檔債券型ETF的流動性不高，那麼買賣的價格和時長也會受影響。投資之前，投資者應該注意債券型ETF的流動性情況，特別是在需要頻繁買賣或迅速調整投資組合的情況下。
流動性高的ETF更容易實現更低的交易成本和執行交易，而流動性低的ETF可能需要更謹慎地進行交易，以避免不必要的成本和風險。
美國債券型ETF推薦
美國債券市場的規模最為龐大，並且提供了多樣化的投資機會，包括不同期限、發行者和類型的債券等。同時，美國債券市場通常會在市場波動時充當避險工具，也就是當股市或其他風險性資產表現不佳時，投資者就可能會轉向債券以保護投資組合。
因此，如果你正計畫通過投資債券型ETF來分散風險的話，那麼美國債券型ETF或許是你的選擇。接下來，我們會來看看2023年8月份有哪5檔ETF被Forbes評選為最佳：
| 推薦ETF | 費用比率（Expense Ratio） | 股息收益率（Dividend Yield） | 10年平均年化回報率（10-Year Avg. Annual Return） |
| BOND | 0.56% | 3.78% | 1.78% |
| VGIT | 0.04% | 2.31% | 0.97% |
| EMNT | 0.25% | 4.29% | 1.41% |
| STIP | 0.03% | 4.13% | 1.68% |
| SPBO | 0.03% | 4.30% | 2.34% |
Pimco 主動債券交易基金 Pimco Active Bond Exchange-Traded Fund （BOND）
該基金被Forbes評選為最佳的債券型ETF之一的原因是，該債券基金約有75%的投資組合是持有投資級的信用評級，而其中的65%的標的更是被評為AAA評級。
而且，BOND的投資組合中大部分是政府和政府相關債券、證券化債券和投資級公司債券，並不存在一籃子都是同類型的債券，所以風險也被分散了。
Vanguard 中期公司債券ETF Vanguard Intermediate-Term Treasury Index Fund ETF （VGIT）
Forbes建議投資者將VGIT納入投資組合中的原因是因為，美國聯邦儲備銀行的相關信息表明，我們目前正處於利率周期的高峰。因此，投資者可以預期，在未來幾年內，該基金可從債券的利息收入中獲得資產的增值。
雖然美聯儲加息可能會對債券市場造成影響，但Forbes認為 VGIT 債券基金的總回報在過去的三年、五年和十年中都超過了同類型的平均水平。這也表示了該債券基金在過去的一段時間內表現不俗。
Pimco Enhanced Short Maturity Active ESG ETF（EMNT）
Forbes認為EMNT的收益高而且波動小，所以推薦了這檔ETF，因為它的平均有效期限相對比較短，大約只有四個月。所以當利率上升1％時，基金的股價只會下跌約0.35％。
基金投資組合中約有80％的債券被評為投資級別，這表示這些債券整體上具有較高的信用評級。
iShares抗通膨債券ETF iShares 0-5 Year TIPS Bond ETF （TIP）
這支基金投資於美國政府發行的通脹保護型證券（Treasury Inflation Protected Securities, TIPS）。TIPS的特點是擁有固定的利率，但其票面價值（也就是投資者的本金金額）會隨著通脹增加而上漲（在通縮時下跌，但不會低於初始投資的金額）。
而且，當TIPS債券到期時，投資者將從（增加的通脹調整價格或原始投資的本金）兩者中獲得較有利的支付，不論是根據通脹調整的價格上漲還是原始本金。
SPDR Portfolio Corporate Bond ETF（SPBO）
SPDR Portfolio Corporate Bond ETF也是備受Forbes推薦的，它的費用比率幾乎可以忽略不計，而且其收益率超越了其Morningstar企業債券類別的平均水平。不僅如此，SPBO這檔債券型ETF的10年平均年度總回報和5年平均回報一樣在與其他同類型的債券比較中取得領先。
如何配置債券型ETF
眾所周知，債券型ETF在資產配置中主要的用意就是為了分散資產的風險。因為債券型ETF相較於股票來說，波動性較小，所以可以承受市場的波動。
從過去的數據顯示出，股票與債券在市場中的表現往往不會同步。當股票市場下跌時，債券市場可能會表現較好，反之亦然。例如，我們可以回顧2008年金融海嘯時的情況。
如圖顯示，美國全市場股票型ETF VTI（藍色）出現了大幅下跌，然而長期美國公債ETF TLT （紅色）卻呈現上漲趨勢。
股票市場遭受重創時，債券市場卻表現較穩定，甚至有些債券產品呈現上漲趨勢，這對投資者來說是一種避險的機會，如果資產配置中配置得好，是有助於減少整體投資組合的波動性和損失。
然而，有一點需要注意的是，長期公債ETF的避險效果雖然很好，但受利率變化的影響較大。相對地，短期公債ETF受利率變化的影響較小，但在股市下跌時上漲的幅度有限，因此在資產配置中缺乏避險效果，且報酬也較低。
綜合考慮，一般建議選擇中期公債ETF作為資產配置的一部分。因為中期公債ETF承擔了一定的利率風險，但同時能夠享受較為可觀的報酬。相對於短期公債ETF，它在市場下跌時也有較好的表現，而相對於長期公債ETF，它能夠減少利率風險的影響，同時提供一定的避險效果。
結言
無論是想要實現資產配置、避險、還是追求穩定收益，債券型ETF都是一個值得考慮的選擇。債券型ETF提供了多種不同的債券類型和期限，使投資者能夠根據自己的需求和風險承受能力來進行選擇。簡而言之，債券型ETF為投資者提供了一種更簡單、更負擔得起的方式來參與債券市場，以實現穩定的收益和風險分散。
總體回顧，我們從債券型ETF的基本概念、類型、優勢劣勢、注意事項如收益率、內扣費用、追蹤指數、到期日等逐一進行探討。也希望這篇文章能讓你對債券投資的認識有所提升。
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