《彼得·林奇的成功投資》書摘筆記｜業餘投資者的投資秘訣
股票市場裡有許多投資大師，更不用說在華爾街有專門幫人投資的股票經紀公司。作為一個個體，你覺得自己能夠在這個市場內分到一杯羹嗎？
今天要跟大家分享《彼得·林奇的成功投資》這一本書。作者，彼得·林奇（Peter Lynch）在世人的眼中是財富的化身。他被譽為“全球最佳選股者” ，歷史上偉大的投資人之一，他手上的基金是有史以來賺錢的。
雖然他是一名專業的投資人，但是在今天要分享的這本書中，他揭示了一件事，那就是業餘投資者可以成為比專業人士還要成功的投資人。
在投資中，專業投資人並不像人們想像的那樣聰明，而業餘投資者也並不像人們想像的那樣愚笨，只有當業餘投資者一味盲目聽信於專業投資人時，他們在投資上才會變得十分愚蠢。
事實上，業餘投資者本身有很多內在的優勢，如果能夠充分加以利用，那麼他們的投資業績就會比投資專家更出色，也有可能會超過市場的平均業績水平。我們就來了解一下，業餘投資者的投資秘訣吧！
為什麼業餘投資者可以擊敗專業人士？
照理來說，一個業餘的個體，是很難對抗專業的華爾街的，對吧？而且，華爾街上充斥著畢業於名門大學的金融分析師，他們每週都在超時工作，尋找最具價值的股票，對吧？這樣的話，一個業餘的個體就更難找到值得投資的股票了，對吧？
不過，作者要告訴你，這個假設是錯誤的！實際上，專業的投資者不一定就比業餘的個體來得有優勢。這些專業投資者會受到種種限制，進而影響最終的投資利益。讓我們一起來看看是哪些劣勢限制了他們：
1）投資規模的限制
當基金管理者決定要購買一些股票時，就有可能會受到各種明文規定和法規的限制。比如，有些銀行的信託部門，不允許購買有工會的公司的股票；再比如，有些機構不允許購買某些特定行業的股票，例如電子設備產業、石油產業、鋼鐵產業。
此外，美國證券交易委員會（Securities and Exchange Commission, SEC）也制定了種種限制性規定，像是在任何一家上市公司的持股比例不能超過總股本的10%，投資總額也不能超過基金總資產的5%，這導致投資者能選擇投資的股票變少了。
另外，還有一些基金會進一步受到公司市值規模的約束：這些基金不能購買任何一家市值低於某一標準的公司的股票，比如市值不能低於1億美元。如果一家公司流通股份2,000萬股，每股股價1.75美元的話，市值就只有0.35億美元，達不到購買標準。但當股價上漲3倍達到5.25美元時，公司市值就變成了1.05億美元，基金公司就可以購買股票了。
這樣做的結果就導致了一個很奇特的現象：只有當小市值上市公司的股票從很便宜上漲到價格很高時，大型基金公司才能夠被允許購買這些小公司的股票。
這也難怪一些基金無法戰勝市場，因為投資組合的選擇有限，只能是流通股本規模較大、買入後持股比例不會超過10%的公司，或是市值規模很大、未來增長速度卻緩慢的公司，又或是名列《財富》雜誌世界500強的著名公司。
但這樣的投資組合，其實很難取得讓人驚喜的投資業績，大多數情況下，你只能得到普普通通的投資回報而已。
2）平庸，是最安全的策略
基本上，如果面臨兩種投資選擇：
- 投資在一家不知名的公司股票，可能會賺到一大筆錢；
- 投資在一家已被廣泛認可的公司股票，可是會有少量的損失，
無論是哪一個投資者都會毫不猶豫地放棄賺大錢的可能性，而選擇虧小錢的確定性。對於專業投資人來說，能賺大錢是好事，但萬一投資失敗時，也不會落得悲慘下場。畢竟基金經理人也只是替人打工，何必做一些會讓自己丟掉飯碗的事情呢？
「即使你因購買IBM的股票，而使得客戶的資金遭受損失的話，你也永遠不會因此而丟掉你的飯碗。」
華爾街上不成文的潛規則
如果買了知名股票，比如IBM後，它的股價下跌了，那客戶和老闆只會抱怨說：「該死的IBM公司最近是怎麼搞的？」但如果買的是不知名股票，像是La Quinta汽車旅館公司股票後，股價下跌了，那他們只會拿你來開刀，說：「該死的你是怎麼搞的？」
所以，華爾街有滯後性。
當沃爾瑪公司的股價只有4美元時，專業投資者是不會購買這麼一家微不足道的小公司的股票。但是很快，沃爾瑪公司業務迅速擴張，還吸引了50位分析師進行跟蹤分析。等到這個時候投資者要買沃爾瑪的股票時就會發現，股價已經上漲到了每股40美元。
3）專業投資者要做很多的說明解釋
一般來說，基金管理者需要花將近1/4的工作時間，來解釋自己的投資操作。首先，是向公司部門內部的老闆，然後是向花錢投資的客戶進行解釋。並且，客戶的資產規模越大，就越需要花更多的時間取悅他們，但這並不代表能賺更多錢。
舉個例子，布蘭德信託公司（Blind Trust）受僱為懷特麵包公司（White Bread, Inc.）管理養老基金賬戶。在替懷特麵包公司進行投資工作時，投資經理人，布恩·道格（Boon Doggle）卻一直受到懷特麵包公司的副總裁，薩姆·弗林特（Sam Flint）的干擾。
弗林特自認為很懂股票，就每隔3個月對道格所選擇的股票進行嚴格審查，還每天給道格打兩次電話詢問投資組合的最新情況。道格對弗林特厭煩到了極點，他把時間幾乎全都浪費在與弗林特討論股票的選擇上，以至於真正能夠進行工作的時間所剩無幾。
由此可見，專業投資者其實要花更多的時間，才能完成一次投資決策。但是，這並不會反映在股票的獲益上。他們並不會因為花更多的時間，而獲得更多的酬勞，反倒需要承受對投資者負責的壓力，會有更多的煩惱。
如果是業餘的個人投資者，就不會面對上述的這些情況。相反地，他們有自身的優勢。
業餘投資者可以自由獨立投資
你知道嗎？如果你是一名軟體工程師、商場收銀員、專業音樂家、或是衝浪者，那麼你就已經在投資上具備了一定的優勢，因為你所瞭解的許多公司正是10倍股產生的地方，而這些公司的股票不在華爾街專業投資人選股的考慮範圍內。
讓我來解釋一下：每個人都會對某些行業、產品和服務，比普通人更瞭解。你會因為自己是軟體工程師，而對軟體應用行業更瞭解；或者你是專業音樂家，就會對音樂娛樂行業更瞭解；又或是喜歡衝浪的話，就會對水上活動行業更瞭解。
關鍵是，你在日常生活中獲得的這些寶貴資訊，是華爾街還不知道，或是得花費數百小時的市場研究才能得到的。這就是你的優勢。
所謂的10倍股，就是指會上漲10倍的股票，這種股票的投資回報相當驚人。比如，作者在投資生涯前期就非常狂熱地尋找10倍股。他所購買的第一支10倍股，飛虎航空（Flying Tiger Airlines）就讓他賺到了他讀研究生的全部學費。
可能，你會以為10倍股會出現在理性投資者都避開的小面額股票（penny stock）中，但事實上，很多10倍股都來自於大家非常熟悉的公司，比如Dunkin’s Donuts甜甜圈公司、沃爾瑪公司、美國玩具反斗城公司（Toys「R」Us）等等。
關鍵是，你要把他們識別出來。想一想吧！你喜歡使用哪些上市公司的產品吧？！這能幫助你找到10倍股。
作者會投資Dunkin’s Donuts就是因為喜歡店裡的咖啡，又看到住家周圍新開了8家分行，並且在這家公司不斷開分店的時候，華爾街的專家還沒有注意到這支股票，股價還算低，他知道當下就是最好的投資時機。果然這支股票就讓他狠賺了一筆。
“如果你喜歡一家公司，那你很有可能會喜歡它的股票。”
作者名言
不過，在用這樣的方式選擇股票時，一定要知道的是，某樣產品非常吸引你，不代表你就應該要買入其公司的股票。你還是需要做一些分析研究的功課，看看股票到底值不值得買入。
6種類型的公司股票
1）緩慢增長型
這些公司規模通常較大且歷史悠久，預期增長率僅在個位數。通常，會投資這些公司的人，大多是為了賺取定期的股息。不過，作者本身不太喜歡這類股票，因為他認為如果公司不快速發展的話，那它的股價也不會迅速上漲。
2）穩定增長型
基本上，這類型的公司每年會有10-12%的收益增長率。在正常情況下，如果這些公司的股價上漲到30-50%，作者就會把它們賣掉，然後再選擇那些價格還沒有上漲的相似股票，反覆進行同樣的投資操作。
在經濟衰退或者經濟低迷時期，這類股票總能提供很好的保護作用。所以，在你的投資組合中，記得要保留一些這類型的股票哦！
3）快速增長型
這些公司大多規模小、新成立不久、成長性強、每年平均以20%～25%的速度增長。如果能夠明智地選擇，你就會從中發現能上漲10～40倍甚至200倍的大牛股，只需要一兩支，就可以大幅度提高投資組合的整體業績水平。
4）週期型
週期性公司，是指那些銷售收入和會隨商業週期而不斷上漲和下跌的公司。如果說前面三種類型都是業務不斷擴張的公司的話，那週期性的公司，就是擴張、收縮、再擴張、再收縮，如此不斷循環往復。
比如，汽車和航空公司、輪胎公司、鋼鐵公司以及化學公司。在經濟繁榮時期，人們更多購買新車、更多乘飛機旅行，相應引發對鋼鐵、化工等產品的需求進一步增長；但是當經濟開始衰退時，週期型公司就會飽受痛苦。
時機選擇，就是投資週期型公司股票的關鍵，你必須能夠發現公司業務衰退或者繁榮的早期跡象。
5）困境反轉型
困境反轉型公司是那種幾乎就要申請破產保護的公司。它們沒有增長，也不像週期型公司會復甦，處在於搖搖欲墜的狀況。
不過，假如它們能夠抓住機會，就能夠上演一場驚天動地的逆轉好戲。例如，世界最大的玩具連鎖企業，Toys「R」Us，在從母公司州際百貨公司（Interstate Department Stores）分拆出來之後獨立經營，結果股價就上漲了57倍。
6）隱蔽資產型
字面來看，就是擁有隱蔽資產的公司。因為華爾街的忽視，這些隱蔽的資產價值並沒有反映在股價上。這些沒被注意到的可能隱蔽在金屬、石油、報紙、專利藥品、電視臺中，甚至隱藏在公司的債務中。
佩恩中央鐵路公司（Penn Central）就曾發生過這樣的情況。在公司走出破產保護之後，它的鉅額虧損可以稅前抵扣，這意味著當它再次開始盈利時，並不用繳納所得稅。
在了解了這六個類型之後，你必須知道，一家公司不可能永遠屬於某一種固定的類型，因為公司的增長率不可能永遠保持固定不變。
就像是迪士尼公司，在發展的過程中，曾經屬於不同的類型：
- 最早，它屬於快速增長型公司；
- 然後隨著規模和財務實力的日益龐大變成了一家穩定增長型公司；
- 過了一段時間它又成了一家隱蔽資產型公司，擁有價值非凡的房地產、電影以及動畫片等隱蔽資產；
- 到了20世紀80年代中期，當它的經營陷入衰退之中時，可以把它作為一家困境反轉型公司股票趁機低價買入。
結言
在文章的最後，我要告訴你，作為業餘的投資者，你可以很成功！
只不過，當你決定了要依靠自己進行投資時，你就應該努力獨立思考，不要理會什麼熱門消息，不要聽證券公司的股票推薦，也不要管那些投資大神在購買什麼股票。
作為業餘投資者，你的優勢就在於，你可以自由獨立地投資，並且可以從日常生活中取得寶貴的資訊，尋找到10倍股。
